开云体育 Kaiyun.com 官网入口国内股权投资的发展
开云体育 开云平台开云体育 开云平台开云 开云体育官网开云 开云体育官网股权投资根据阶段的不同，可以分为：天使投资、VC投资、PE投资等。以股权的方式投资于具有高增长潜力的未成熟创业企业，从而建立起适应创业内在需求的“风险共担，收益共享”的机制。作为经营对象，即通过支持“创建企业”并在适当时机转让所持股权，来获得资本增值收益。
中国已经形成了多元化的股权投资市场格局，目前参与股权投资的主体主要包括六类：全球基金、区域基金、国内基金、有限合伙人、战略投资机构等。国内私募股权投资市场也日趋成熟，但不同投资主体的交易规模存在较大差异，活跃和激烈的竞争态势仍将持续。国内VC/PE市场经历爆发式增长后全面回调，进入募资新常态。2010年-2014年，中国VC/PE市场新成立基金数量及基金规模稳步发展；2015-2017年迎来爆发式增长，新成立的基金数量激增突破万支，认缴规模也水涨船高；进入2018年以来，受监管趋严、资管新规出台、去杠杆发挥效力等影响，中国VC/PE市场全面回调，逐步进入资本寒冬；2020年上半年，受突发疫情的影响，使得资本寒冬背景下的VC/PE募资市场再受重创。
募资呈现出两极分化态势，头部效应显著，机构迎来深度洗牌。从近几年上榜机构“TOP250”的募资情况来看，头部机构的募资总额已占全市场总规模的很大部分版图，尤其2018年、2019年该比例增长至61%、50%。资本寒冬募资难的形势下，头部机构凭借其品牌优势、行业经验、优秀业绩获得更多资本青睐，而众多中小机构仍深陷募资困境难以维系，两极分化明显，机构将迎来深度洗牌。
政府引导基金发展增速放缓，华东地区领跑全国，截至2020年上半年，全国政府引导基金累计成立1379支，累计引导基金自身总规模达22287亿人民币。自2015年出台各项政策及计划后，政府引导基金加速增长，2018年以来，政府引导基金增速放缓，进入稳步增长阶段；从地区分布来看，华东地区政府引导基金发展情况领跑全国，华北、华南分别居二、三位。
国内VC/PE市场投资在2018年进入鼎盛时期，后续交易规模和投资案例数快速下滑，2010至2013年，中国VC/PE市场发展相对平稳缓慢，2014-2018年，中国私募股权投资、创业投资进入迅猛发展的鼎盛时期，机构发现新价值，开拓新兴产业，扶持新业态，投资活跃度居高不下，进入2019年，随监管日渐趋严，资管新规效力逐渐显现，VC/PE投资市场结束了非理性繁荣，全面进入回调期。2020年以后，受疫情影响，创业项目、机构投资全部面临全所未有的生存危机，更多企业开始寻求融资或上市，更多机构减缓投资节奏，自2020年疫情爆发以后，“活下去”成为VC/PE市场各参与主体共同的目标。
从中国VC/PE投资的交易总规模来看，虽然2020上半年VC/PE投资交易情况惨淡，但单笔投资均值却并未降低，综观十年市场情况，在2016年及以前，VC/PE投资单笔投资均值除2011年外，整体呈现出逐年下降趋势，自2016年以来VC/PE投资单笔投资均值连续四年大幅攀升，2020上半年单笔交易均值已高达3210万美元，创十年新高，环比涨幅高达56%。
初创项目获投比例减少，成熟期项目更受青睐。从获投项目的发展阶段来看，2014年以来万众创新、大众创业激发了VC/PE市场的投资热情，机构积极布局新兴领域抢占市场份额，因此2014、2015年投资的初创公司比重增加。而2016年以后，市场整体从迅猛发展逐步回归理性常态，机构投资日趋谨慎，早期风险投资逐年减少，到了2020年上半年，获投项目中初创项目比例低至11%，而扩张期及获利期项目比例为67%，成熟期项目更受青睐。
从细分投资轮次来看，纵观2015年至2020上半年，种子轮＆天使轮投资在全部交易轮次中的比重逐年下滑，而相比之下A轮-C轮投资比重逐年增长。从整体趋势来看，种子＆天使投资轮早期投资明显锐减，整体投资阶段向后偏移，也体现了投资机构日渐采取规避风险、致力优投、精投、聚焦价值投资的投资策略。
股权转让是中国PE投资退出的主要途径，自2016年以来约占全部退出的90%。中国PE的主要退出途径是出售给企业买家。自2016年以来，企业购买占到退出价值的80%-90%，占退出交易数量的70%-90%。过去5年来，退出交易的数量减少而规模扩大。中国市场的退出交易总数在2014年达到229笔的峰值，但到2019年已降至112笔，而同期平均单笔退出交易价值从9,600万美元攀升至2.67亿美元。IPO退出占比大幅下降，2010年至2014年间，IPO退出占退出交易价值的40%-60%，而到2018年至2019年， 这一比例已大幅降至5%左右。二级私募股权交易的退出占比始终相对较小，2014年至2019年间平均为6%。不过许多GP预计二级私募股权交易的数量可能会增多，部分原因在于PE持有的公司数量在不断增长。在中国，这种对企业买家的依赖意味着，企业的并购支出若有所波动，则将会对整个PE市场构成风险。